Forexová akadémia: Faktory, ktoré hýbu menovým trhom

V predposlednom dieli Forexovej akadémie si popíšeme pár základných faktorov, od ktorých sa odvíjajú pohyby na forexovom trhu. Ide však o fundamentálne ukazovatele, ktoré predikujú pohyb skôr v dlhodobom časovom horizonte. Ich sledovanie je užitočné pre detekciu hlavného trendu. Krátkodobí investori naopak často obchodujú práve proti týmto odporúčaniam.

Vyhlásenie podstatnej udalosti môže predstavovať len dobrú príležitosť pre nástup do pozície. Pohyb kurzu je totiž skokový, ale má často tendenciu sa vracať na predchádzajúcu úroveň. Veľmi užitočným pomocníkom je tak vo forexových aplikáciách tzv. hedging. Možnosť otvoriť pozície so špekuláciou na opačný pohyb kurzu, v rovnakom množstve a rovnaký okamih. Otvorením dvoch hedgeových pozícií pred dátami sa investor chráni pred stratou.

Na predikovanie pohybu kurzov na veľmi dlhé obdobie sa používajú tri základné teórie

1 / Medzinárodné parity - Často ide o teórie opisované ako "purchasing power parity" alebo "interest rate parity". Hoci tieto teórie dokážu do značnej miery logicky vysvetliť volatilitu na menovom trhu, veľmi často sú ich závery nepresné vďaka faktu, že sú založené na premenlivých predpokladoch (napr. voľný pohyb tovaru, služieb a kapitálu), ktoré v reálnom svete neplatia.

2 / Model platobnej bilancie - Tento model sa však, bohužiaľ, primárne zameriava na obchodovateľné tovary a služby, do značnej miery ignoruje rastúcu úlohu globálnych tokov kapitálu. Tomuto modelu sa nepodarilo podať hodnoverné vysvetlenie pokračujúceho posilňovania amerického dolára v 80. a 90. rokoch minulého storočia, vo svetle prudko rastúceho deficitu bežného účtu Spojených štátov.

3 / Model trhu aktív - Tento model vníma meny ako dôležitú triedu aktív, používanú pri konštrukcii investičných portfólií. Ceny aktív sú podľa tejto teórie závislé od ochoty ľudí držať súčasný objem daného aktíva, čo súčasne reflektuje ich očakávania vo vzťahu k jeho budúcej cene. Model trhu aktív preto tvrdí, že "výmenný kurz medzi dvomi menami reprezentuje cenu, ktorá presne vyvažuje relatívnu ponuku a dopyt po aktívach v daných menách nenominovaných".

Žiadnemu z týchto modelov sa však nedarí v dlhom období konzistentne predpovedať a odhadovať úrovne výmenných kurzov. S nadsadením sú pre krátkodobé forexové obchodovanie nevhodné. Dopyt a ponuka po danej mene (a prenesene jej cene) nie sú totiž nikdy ovplyvnené len jedným faktorom, ale hneď niekoľkými naraz. Tie sa zvyčajne taktiež delia na tri typy:

1 / Faktory ekonomické - Tieto faktory zahŕňajú predovšetkým ekonomickú politiku, zabezpečovanú centrálnou bankou (spôsob, ako centrálna banka ovplyvňuje ponuku a "cenu peňazí" prostredníctvom úrokových sadzieb). Tie sú jedným z najdôležitejších faktorov, ktoré určujú trendy v dlhom období. A ekonomické podmienky, zvyčajne prezentované formou pravidelne zverejňovaných makroúdajov. Medzi ekonomické podmienky radíme predovšetkým vyrovnanosť štátneho rozpočtu, bilanciu zahraničného obchodu, infláciu a produktivitu ekonomiky.

2 / Faktory politické - Medzinárodné, regionálne aj lokálne politické faktory nemalou mierou ovplyvňujú správanie menového trhu. Všetky menové kurzy sú extrémne citlivé na známky politickej nestability, prípadne na neistotu v okamihu prevzatia moci neznámou alebo ťažko čitateľnou politickou stranou.

3 / Faktory psychologické - Často zanedbávané, ale v krátkom období sú to práve tieto veličiny, ktoré pôsobia na sentiment a správanie menových párov. Psychologických faktorov je veľa, uveďme si príklad dvoch veľmi známych:

- "Flight to quality": znepokojujúce udalosti na medzinárodnej scéne môžu viesť k situácii nazývanej "flight to quality", keď investori hľadajú úkryt v tzv. "bezpečných aktívach". Logicky preto vzrastie dopyt po menách, ktoré sú investormi vnímané ako bezpečnejšie v porovnaní s tými menej bezpečnými. Ako bezpečná mena bol historicky najviac vnímaný švajčiarsky frank, medzi komoditami plní rovnakú úlohu zlato, eventuálne striebro.

Na prvom grafe je vidieť vývoj indexu S & P 500. S poklesom istoty na globálnych trhoch, výpredajoch na amerických akciách, dochádza k preskupeniu prostriedkov do menej rizikových aktív - rast mien USD, JPY a CHF, alebo nárast ceny zlata tak, ako je to vidieť na druhom grafe.

- "Buy the rumour, sell the fact": táto jednoduchá pravda platí pre veľa situácií vzniknutých na menovom trhu. Zvyčajne sa vzťahuje na tendenciu ceny danej meny reflektovať vplyv určitej situácie ešte predtým, ako k tejto situácii v skutočnosti dôjde.

Keď daná situácia skutočne nastane, cena daného aktíva obvykle reaguje protismerným pohybom, pretože je v kurze už započítaná.