Môžeme hovoriť o tom, že trh sa zobudil a konečne si uvedomil, že USA čaká ďalšie kvantitatívne uvoľňovanie alebo to, že ekonomický rast bude pomalší ako sa očakávalo. Ale len ťažko by sme mohli byť naivnejší a myslieť si, že kvantitatívne uvoľňovanie v USA neznamená to isté aj v eurozóne alebo, že nižší americký rast a slabší dolár neprivodí recesiu následne aj u nás.
Už viackrát som pridával nasledovný graf a opäť len zopakujem, že je to práve katastrofálna likvidita na eure a nedostatok dôvery medzi európskymi bankami, ktoré spôsobujú posilňovanie eura. Euribor pokračuje v raste a tak jeho spred voči dolárovému Liboru (porovnanie sadzieb na euro a dolár) prudko rastie, čo odzrkadľuje biela línia. Práve od začiatku júla začal tento spred výrazne rásť a čoskoro môže Euribor presiahnuť hodnotu úrokovej sadzby ECB na úrovni 1%. Znamenalo by to jediné - jediným zdrojom likvidity európskych bánk sa stane Európska centrálna banka. Súčasná situácia tak nemá absolútne nič spoločné s akoukoľvek ekonomickou obnovou.
Z grafu vidíme, že kurz EURUSD (červená línia) a biela línia sú extrémne dobre korelované, čo znamená, že pri súčasnom raste úrokov na euro by sa pár mohol obchodovať až na úrovni 1,50. Vidíme tak, že stále existujú silné dôvody na rast EURUSD a dlhodobé pravidlo slabšieho ekonomického rastu a posilňovania dolára je tak odsunuté na druhú koľaj.
Poďme sa ale pozrieť na to, kam by mohol EURUSD pokračovať v raste, tak ako nám ponúka zaujímavá prezentácia Goldman Sachs. 
Z denného grafu vidíme, po súčasný odraz EURUSD má prakticky voľné pole k rastu až k úrovni silných rezistencií v pásme 1,35-1,3750. Práve na úrovni 1,3540 sa nachádza dôležitý 200-dňový kĺzavý priemer ktorý klesá každý deň zhruba o 8 pipov. Na druhej strane pásma máme rezistencie na 1,3670 (decembrové maximum z roku 2004) a 1,3739 (maximum z marca 2009). Nasledujúci graf ukazuje, ako kritický je 200-dňový kĺzavý priemer (modrá línia), ktorý bol viackrát silným suportom / rezistenciou.
Avšak pri dosiahnutí cieľa v pásme 1,35-1,3750 treba byť výrazne opatrní. Ak sa pozrieme do histórie, tak vidíme, že podobný vzor ako máme teraz, sa vytvoril v rokoch 1992-1997 (šedý štvorec), ktorý bol nasledovaný silnou korekciou po výpredaji (ružový štvorec). Vtedy trh zaznamenal nárast o 18,4 figúr. To odpovedá súčasnému odrazu vyššie a ideálnym cieľom je práve úroveň 1,37. Avšak po tejto korekcií nasledoval mohutný výpredaj a pár sa zastavil až na svojich historických minimách 0,83 (zelený štvorec). Vidíme, že úrovne krásne korešpondujú a toto správanie by zodpovedalo aj existujúcim fundamentom...
Ronald Ižip analytik TRIM BROKER |