V piatok popoludní zverejnené štatistiky z amerického trhu práce sa mali stať posledným silným signálom pre americkú centrálnu banku pri riešení kľúčovej otázky, kedy zvýšiť úrokové sadzby. Mali byť, ale nestali sa, lebo report z trhov práce bol rozporuplný. Či Fed zvýši sadzby už tento mesiac sa tak dozvieme až za desať dní.
Americkí centrálni bankári totiž môžu interpretovať augustové dáta z trhu práce z oboch strán. Predovšetkým, hlavné číslo augustového reportu v podobe prírastku nových pracovných miest (len 173 tisíc) je určite sklamaním. Na drahú stranu je tu ale celková revízia 44 tisíc miest navyše z predchádzajúcich mesiacov, pričom aj v prípade augusta platí, že dáta bývajú v posledných rokoch skôr revidované nahor.
Pozitívne vyzerá aj zrýchlenie rastu miezd z 2,1 na 2,2 percenta. Nakoniec asi najsilnejším argumentom pre rast sadzieb je potom to, že miera nezamestnanosti klesla na 5,1 percent, čo je hodnota, ktorú Fed považuje ako prirodzenú mieru (tzv. Nair).
Izolovane videné by takéto dáta zrejme stačili na to, aby Fed sadzby v septembri po šiestich rokoch zdvihol, ale takto jednoduché to bohužiaľ nebude. Ako vieme, centrálni bankári z Fedu (FOMC) berú do úvahy aj správanie globálnej ekonomiky a trhov. A tu v posledných týždňoch ako spojené nádoby fungujú predovšetkým akciové trhy a správy z čínskej ekonomiky. Vo vzťahu k Fedu tu pritom bude platiť dodatočná rovnica: čím horšie situácie v Číne, resp. čím väčšie akciové výpredaje tým menej pravdepodobný je rast sadzieb Fedu v septembri.
Ak by sme túto úvahu rozšírili, tak paradoxne môže dôjsť k situácii, keď o raste amerických oficiálnych úrokových sadzieb rozhodnú súdruhovia štatistici v Číne. Do 17. septembra, kedy šéfka Fedu Yellenová predstúpi pred kamery so svojím verdiktom o sadzbách, bude totiž Čína reportovať ešte niekoľko dôležitých makro údajov a tie môžu globálne trhy (vrátane tých amerických) významne ovplyvniť ...
Región
Kým zlotý a forint v piatok oslabovali, tak česká koruna zostala (pri nadpriemerných zobchodovaných objemoch) veľmi blízko hranice kurzového záväzku ČNB. Dáta z amerického trhu práce prospeli zlotému, ktorý popoludní posilňoval.
Komentár bol zverejnený na webe patria.cz