StoryEditor

Po raketovom štarte dolár výrazne stráca (komentár dňa)

14.05.2015, 09:04

Americký dolár zaznamenal v úvode roka raketový rast. Od začiatku roka do polovice marca 2015 posilnil voči košu mien o viac ako 11%. Tento rast bol pokračovaním silnej rely z druhej polovice roku 2014, kedy dolár od júla do marca získal voči menám hlavných obchodných partnerov v súhrne viac ako štvrtinu. Ako vidno na priloženom grafe, posilňovanie dolára sa v polovici marca zastavilo a najmä v poslednom mesiaci mali investori do dolára pomerne ťažké spanie.

Zdroj: Thomson Reuters, vlastné spracovanie

K obratu, alebo prinajmenšom výraznej korekcii rastového trendu USD prispelo hneď niekoľko faktorov. Vhodné okolnosti k prudkej korekcii vytvorila technická prekúpenosť dolára spolu so sériou sklamaní z vývoja americkej ekonomiky. V najbližšom čase sa zrejme dočkáme negatívnej revízie ekonomického rastu za prvý štvrťrok z pôvodného odhadu 0,2% do mierne záporných čísel (predpokladáme do -0,5%). Olej do ohňa vyberania ziskov z dolárovej rely nepochybne pridala aj centrálna banka FED, kedy hlavným odkazom marcového zasadnutia bo výrazný posun projekcie úrokových sadzieb na USD smerom nadol.

Menový kurz má však z definície dva piliere, preto netreba zabúdať ani na všeobecné posilnenie eura a britskej libry, ktoré v posledných týždňoch výrazne prispievali k pádu dolárového indexu. Môžeme sa tiež nazdávať, že časť oslabenia USD súvisí s tak trochu záhadnou reštrukturalizáciou portfólií, ktoré sa navonok prejavuje pomerne prudkým výpredajom štátnych dlhopisov, nezáujmom o ďalšie tradičné „bezpečné“ investície (dolár, jen, zlato), a naopak rastom cien niektorých komodít (najmä ropy a železnej rudy).

Aj napriek aktuálnej slabosti očakávam, že čas dolára v tomto roku ešte príde. Viaceré indikátory (napr. tvorba nových pracovných miest a PMI z nevýrobného sektora) naznačujú, že po zamrznutí v prvom štvrťroku by sa mohol ekonomický rast za veľkou mlákou opäť zrýchliť a zaradiť USA na čelo vyspelých ekonomík. Aktuálne oslabenie USD spolu s odrazom cien ropy znamenajú zmiernenie dezinflačných tlakov a v prípade, že sa ceny ropy stabilizujú okolo súčasných hodnôt, mali by sa opäť posilniť investície a tvorba pracovných miest v ťažobnom priemysle. V súhrne by tieto faktory mohli v treťom štvrťroku opäť povzbudiť špekulácie ohľadom blížiaceho sa rastu úrokových sadzieb FED, čo bude voda na mlyn posilnenia dolára.

01 - Modified: 2007-05-31 22:00:00 - Feat.: 0 - Title: Vývoj na základe požiadaviek praxe
01 - Modified: 2022-11-24 16:14:26 - Feat.: - Title: Dolár pokračuje v poklese, dôvodom sú vyhliadky na pomalšie zvyšovanie úrokov v USA 02 - Modified: 2022-11-16 17:37:33 - Feat.: - Title: Euro posilňuje voči doláru aj jenu, obavy z dopadu rakety v Poľsku poľavili 03 - Modified: 2022-11-11 16:56:00 - Feat.: - Title: Euro sa dostalo na trojmesačné maximum voči doláru. Silnejšie než americká mena je od štvrtka 04 - Modified: 2022-11-11 14:06:52 - Feat.: - Title: Vieme, prečo dolár padá ako šialený a akcie rastú do neba 05 - Modified: 2022-11-09 16:48:07 - Feat.: - Title: Euro sa oslabilo, ale zostáva nad paritou s dolárom
menuLevel = 2, menuRoute = finweb/komentare-a-analyzy, menuAlias = komentare-a-analyzy, menuRouteLevel0 = finweb, homepage = false
27. november 2022 09:19