Európska centrálna banka by mohla do polovice roka ešte raz znížiť základné úrokové sadzby, a to o ďalších 0,25 percentuálneho bodu.
Depozitná sadzba ECB by sa tak mohla pohybovať na úrovni 2,25 percenta, pričom nie je vylúčené, že takúto úroveň sadzieb bude vidieť aj na jeseň či i na konci roka. Uviedol to analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš.
Prestávka v znižovaní
Podľa hlavného ekonóma Československej obchodnej banky Mareka Gábriša sa blížime k predpokladanému dnu v tomto úrokovom cykle. Analytici tak reagovali na štvrtkové zníženie sadzby ECB o 0,25 p.b. na 2,5 percenta.
"V tejto chvíli sa domnievame, že ECB by si v apríli mohla urobiť v znižovaní sadzieb prestávku, závisieť bude samozrejme na prichádzajúcich dátach. Predchádzajúce zníženia, ktoré sa ešte prenášajú do ekonomiky, pre takúto prestávku vytvorili priestor," priblížil Kočiš.
Z väčšiny ukazovateľov základnej inflácie podľa ECB vyplýva, že inflácia sa ustáli v blízkosti dvoch percent. To podľa Kočiša naznačuje, že sa blížime k úrovni sadzieb, kde by sa sadzby ECB mohli stabilizovať.
Gábriš pripomenul, že ECB znížila kľúčové úrokové sadzby po šiesty raz za sebou. Depozitná úroková sadzba 2,50 percenta je tak najnižšie za posledné dva roky, teda od marca 2023.
Ekonomický rast
"Umožnil to pokles inflačných tlakov v eurozóne, ako aj neduživý ekonomický rast v niektorých krajinách. Napríklad v Nemecku. Banka môže v najbližších mesiacoch sadzby ešte znížiť. Postupne sa však blíži k predpokladanému dnu v tomto úrokovom cykle. A dosiahnuť ho môže už okolo polovice roka," očakáva ekonóm.
Napriek očakávanému zníženiu úrokových sadzieb však na finančných trhoch ceny dlhopisov spadli a požadované výnosy naopak výrazne vzrástli.
Dôvodom rastu výnosov je podľa Gábriša očakávaná zmena vo fiškálnej politike v Európe a potreba urýchlene investovať do zanedbanej obrany a infraštruktúry. No a teda aj očakávaná vyššia potreba financovania. V centre pozornosti je najmä diskusia o uvoľnení fiškálnych pravidiel v EÚ, ako aj plány Nemecka na masívne investície.
Vplyv zníženia sadzieb ECB na komerčné sadzby bánk u nás bude podľa Kočiša výrazne limitovať vyššia cena dlhých peňazí.
Výnosy na desaťročných dlhopisoch v posledných dňoch rastú v reakcii na plány Európy zbrojiť v objeme stoviek miliárd eur, čo bude tlačiť aj na cenu dlhých peňazí a znižovať priestor pre znižovanie úrokových sadzieb na dlhších sadzbách. Analytik priblížil, že nemecké štátne dlhopisy v stredu poskočili o 30 bázických bodov, čo je najvyšší nárast od marca 1990.
Úvery s dlhším časom viazanosti tak budú zlacňovať vysoko pravdepodobne iba pozvoľne, čo bude ovplyvňovať aj pokračujúce oživenie na realitnom trhu. "Zníženia možno očakávať na kratších viazanostiach," dodal analytik.