Čím sú horšie správy, tým je väčšia šanca

Prečo na trhu ceny rastú alebo klesajú? Je za pohybmi na burze nejaká logika, alebo je to len nekonečný chaos nákupných a predajných pokynov? Aký dopad majú na burzu správy?

Burza a správy

Burza veselo rastie a v novinách čítame katastrofické titulky (nedávno bol krásnym príkladom bankrot Detroitu a historické maximá na NYSE). To, čo si množstvo naivných obchodníkov myslí, je, že správy, ktoré vychádzajú, reálne súvisia s pohybmi na burze. Treba si uvedomiť, že ekonomickí novinári nie sú burzoví makléri, ktorí vám dávajú investičné odporúčania. Burzové správy často vyvolávajú najmä v drobných investoroch emócie, ktoré sú zväčša negatívne. Prečo tomu tak je? Lebo keď má článok zaujať, musí mať šokujúci nadpis, titulok typu: „Všetko je OK, ideme hore“ nepredáva. Naopak, z veľmi optimistických titulkov treba mať obavy.

Burza štatisticky väčšinu času rastie: Bull market (obdobie rastu cien) trvá v priemere 49 mesiacov a trh sa dokáže posunúť o 124%, naopak Bear market (obdobie poklesu cien) trvá v priemere 13 mesiacov a trh oslabí 31,5%. Na to, aby sme sa naučili chápať váhu správ, musíme si začať tvoriť modely založené na fundamentálnej analýze a na ich základe sa pokúšať predikovať budúcnosť. Jednotlivé správy zväčša na trend dopad nemajú.

Múr obáv

Múr obáv (wall of worry) je obdobie, keď akciový trh rastie. Samozrejme, burza nerastie každý deň, na trhu bývajú korekcie a často je psychika obchodníkov silno skúšaná. Prečo sa toto obdobie bullmarketu volá múr obáv? Neustále máme totiž strach, že rast skončí a ceny začnú padať, keď čítame noviny, musíme si myslieť, že armagedon začne už zajtra a ak nie zajtra, potom už určite pozajtra a stále nič.

Časom sa dá odsledovať, že burza rastie v predstihu k reálnej ekonomike, čo znamená, že než sa situácia v reálnej ekonomike začne zlepšovať, burza už 9 mesiacov veselo rastie. Psychologicky si obchodníci myslia, že keď sú čísla z reálnej ekonomiky zlé, mala by klesať aj burza, je to fatálny omyl. Na burzu totiž vždy nakupujeme budúcnosť, nie súčasnosť. Keď prestaneme mať strach, myslím si, že nás trh správne naformátoval.

Pád našej viery

Nakoniec nás trh presvedčí, po štyroch rokoch rastu (49 mesiacov je priemerný bullmarket), keď sa reálne ekonomika výrazne zlepší a máme dojem, že konečne budeme rásť do neba. Vtedy nastáva na burze zlom a trh začína klesať. Ceny na burze predbiehajú reálnu ekonomiku až o 9 mesiacov, takže keď sú správy a makrodáta najlepšie, burza sa nachádza na maximách. K tomu, samozrejme, treba dodať časový aspekt, a to fakt ako dlho už trh rastie.

Novinári začínajú vzrušene písať o rekordoch a malí investori plný novej viery nakupujú. Nastáva pád našej nádeje (slope of faith), na trhu totiž ešte dlho prúdia pozitívne správy, kým si uvedomíme, že trh už naozaj klesá. Počas medvedieho trhu sa niekedy zvyknú ceny prepadať naozaj agresívne, paradoxne sa najviac vypredávajú po pozitívnych správach. Na dne trhu sa vracajú scenáre konca sveta a o prepade burzy sa niečo dozvieme aj v komerčnej televízii, vtedy bude trh zasa kŕmený tým, že ekonomika čoskoro skolabuje.

Prečo je trh zákerný?

Trh často krátkodobo reaguje na zvrejnené makrodáta, začne sa prudko hýbať hore alebo dole. Nastávajú momenty, keď trh prudko rastie a pár hodín po tejto rally, nielen že stratí všetky zisky, ale dokonca oproti dennému otvoreniu stráca, paradoxne po extrémne dobrej správe.

To, čo si pri obchodovaní musíme uvedomiť, je fakt, že inštitucionálni investori nenakupujú na základe jednej správy a prudký pohyb hore po dlhom raste môže byť skôr príležitosť na realizáciu ziskov. Tieto spikes môžu často znamenať zmenu trendu, tie vieme spoznať napríklad podľa vytvorenia sviečkových patternov hammer alebo shooting star.

Obchodujte ako veľkí investori

Burzová psychológia nie je založená na ničom inom iba na zdravom rozume, ktorý pretavíme do predpokladu, že na trhu sú veľké inštitúcie, ktoré na burze zarábajú. Budovať pozície má zmysel v okamihu, keď začínajú dlhodobé trendy a platí, že čím sú správy horšie, tým je väčšia príležitosť.

Ideálny moment na nákup je, keď sa rodí rastúci trend a na trh prúdia zlé správy, burza ich však ignoruje. Naopak vrchol trhu je charakteristický eufóriou, trh už má za sebou dlhú cestu rastu a postupne začína klesať a klesá dokonca aj na pozitívne správy. To, čo si musíme všímať, je trend trhu a oveľa viac to, ako na správy reaguje ako to, či sú správy dobré alebo zlé.